沪深在线国信证券：初度遮蔽赐与碰见小面“优于大市”评级千店看法启新程

1月22日，德华安顾人寿发布董事会换届公告，官宣思勇明出任公司第五届董事会董事长，其任职资格自山东金融监管局核准并完成公司任命后正式生效，同时，史峰磊自2026年1月12日起不再担任董事长。目前，史峰磊担任德华安顾人寿党委书记、董事。

热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟往复客户端

　　国信证券发布研报称，瞻望碰见小面（02408）25-27年经调遣归母净利润1.35/2.35/3.51亿元，同增111%/74%/49%。沟通到连锁餐饮龙头在高势能期无数享受估值溢价，兼顾公司正处新模子考证到手、门店快速放量期，瞻望也会享受杀青估值溢价，纠合全王人以及相对估值该行测算公司明天1年合理股价区间为7.8-8.2港元，对应最新收盘价仍有34-41%空间，初度遮蔽赐与公司“优于大市”评级。

　　国信证券主要不雅点如下：

　　考中面馆第一股，范例化运营先驱

　　2014年，首创东说念主宋奇在广州设立碰见小面，冉冉造成经典重庆小面为中枢，搭配米饭类/小吃/饮品多元居品SKU矩阵，主流套餐价钱约20-25元，性价比上风昭着。公司历经多轮融资，于2025年12月登陆港股，成为考中面馆上市第一股。实控东说念主整个捏股比例45.98%，其中首创东说念主宋奇具备西法快餐龙头从业教训，为公司范例化运营体系奠定坚实基础。2024年，公司营收11.54亿元/+44.2%，济南股票配资其中直营门店/特准绸缪就业收入占比为86.7%/13.2%，直营时势为主、加盟政策辅之；经调遣净利润0.64亿元/+36.0%。盈喜公告泄漏，公司2025年经调遣净利润瞻望约1.25-1.4亿元，同增95.6%-119.1%，门店达到503家，同增39.7%。

　　考中面馆阛阓畛域超3000亿，川渝赛说念成长性强

　　考中面馆行业历经区域漫衍绸缪期（2010年过去）、连锁萌芽与老本助力期（2010-2021年）、行业洗牌分化期（2022年于今）三大阶段，明天具备范例化、数字化运营才调的优质龙头有望加快整合、作念大作念强。参考弗若斯特沙利文数据，2025年考中面馆阛阓畛域达3260亿元，CAGR（2025-2029年）约11.0%，其中2024年川渝风仪面馆占考中面馆阛阓畛域25.0%，CAGR（2025-2029年）约13.2%，具备更高赛说念成长后劲。竞争神气方面，2024年前五大考中面馆品牌GMV份额占比约2.9%，卡位川渝面馆赛说念的碰见小面暂居行业第四名。

联丰优配官网

　　成长看点：一看UE后果改善，二看畛域延迟

　　1）单店UE改善：公司2025年街边店新模子以价换量政策到手考证，单店盈利才调边缘改善，兼顾2026年CPI同比潜在进步预期，瞻望25-27年同店GMV增速为+0.8%/+1.0%/+1.2%；2）门店延迟：现存模子+加盟助力，5年期维度门店畛域有望达到1428-1618家；沟通到2025年新UE模子到手考证，瞻望25-27年门店差别净增140/190/216家直营与加盟门店（加盟店占比约15%），且延迟有望逐年提速，据招股书该行瞻望2028年门店畛域有望破1000家店。

　　风险辅导：同店增速不足预期、门店延迟不足预期、鼓舞减捏、食物卫生安全、加盟商流失、宏不雅下行风险、外洋拓展不足预期等。