红晟资本深度｜大行普增、股份行承压，银行非息收入大分化

并认为净手续费收入可能保持了稳健增长，而交易收入可能因债券收益率上升和高的比较基数而续造成拖累。

极兔速递拟发行46.5亿港元零息有担保可换股债券。花旗指考虑到其合理的转换溢价、现有债务的高利率，以及极兔在全球市场的发展潜力，认为该可换股债券的条款合理。

　　21世纪经济报说念记者张欣

　　非利息收入，是2025年银行事迹会上高管发言的高频词汇。

　　招商银行行长王良在2025年度事迹会上直言：“零卖金钱科罚的快速增长，弥补了其他收益缺口，非息收入增长对咱们至关紧要。”建设银行行长张毅亦在事迹发布会上明确暗示：“收入结构愈增多元化……升迁非利息收入增长动能。”

　　在银行业净息差赓续收窄、盈利承压的大配景下，非息收入已从精雕细镂的点缀涟漪为银行穿越周期、稳住盈利的要道撑持。

　　跟着2025年上市银行年报收官，国有大行与股份行的非息收入进展呈现权贵分化：国有六大行依托笼统化诡计上风实现非息收入规模、占比双升迁，股份行则多半濒临增长压力，行业轻本钱转型旅途愈发分解。

　　大行非息收入全线飘红，结构优化见效权贵

　　国有大行方面，六大行2025年非利息收入均实现同比正增长，合座规模与收入结构赓续优化。

（本报记者依据wind数据整理，数据口径：A股上市财报）

　　其中，中国银行进展最为杰出，非息收入达2176.05亿元，同比增长20.12%，非息收入占比从28.75%升迁至33.06%，升迁4.31个百分点，增速与占比升迁幅度均居国有大行首位。

　　工商银行以2031.44亿元非息收入位居国有大行第二，建设银行以1882.75亿元位列第三，两家头部大行均保持谨慎增长，同比阔别增长10.17%、17.47%。

　　农业银行非息收入1557.12亿元，同比增长19.90%，非息收入占比升迁3.19个百分点；交通银行非息收入919.96亿元，同比小幅增长2.22%，非息收入占比34.71%，是国有大行中非息收入占比最高的；邮储银行非息收入741.08亿元，同比增长18.29%，保持较快增长势头。

　　四肢非息收入中枢，手续费及佣金净收入相似进展亮眼。

　　2025年，国有大行手续费及佣金净收入一齐实现正增长，按增速排序挨次为：农业银行16.57%、邮储银行16.15%、中国银行7.37%、建设银行5.13%、交通银行3.44%、工商银行1.62%，合座增长谨慎、韧性杰出。

　　以邮储银行径例，2025年其手续费及佣金净收入增速达16.15%，金钱科罚成为中枢引擎，2025年末科罚客户总资产（AUM）闭塞18万亿元，答理业务手续费收入同比大增35.99%。

　　多家国有大行在事迹发布会上走漏了非息收入增长的中枢逻辑以及可爱进度。

　　建设银行首席财务官生柳荣在事迹会上暗示，2025年该行中收增长源于三大板块：一是通晓基本盘，银行卡以及结整个帐收入超570亿元，占中收过半，第三方支付、信用卡、对公结算为主要泉源；二是依托本钱商场回暖，金钱、资管、托管“三驾马车”协同发力，代销答理等收入近80亿元，资管收入超150亿元，托管收入65亿元；三是作念强特质业务，商投行一体化鼓励，举例建行在投行业务收入约70亿元，工程沟通转型全进程作事收入23亿元，住房公积金等房改金融收入36亿元，保持同行超越。

　　“金钱科罚业务对生意银行来说，锦绣远景，时候超卓。”农业银行副行长林立也指出，2025年农行大金钱科罚收入357亿元，金钱科罚手续费收入251亿元，已成为业务发展新的增长极。

　　农业银行行长王志恒将积极拓展非息收入增漫空间纳入该行畴昔发展三大紧要举措之一。他暗示，一方面把执提振破钞、本钱商场校正机遇，加大金钱科罚居品供给，升迁中间业务价值孝顺；另一方面加强笼统化诡计，优化投资往返策略与资产建树，力图保持较好的其他非息收入水平。

　　股份行合座承压部分银行靠金钱科罚逆势设立

　　股份行层面，非息收入与中收呈现 “头部谨慎、尾部承压、合座设立” 态势。

　　抛弃2025年末，11家寰宇性股份行中，中信、民生、招行、兴业、光大、中原、恒丰7家实现非息收入正增长，浦发、吉祥、浙商、渤海4家同比下滑。

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（本报记者依据wind数据整理，数据口径：A股上市财报）

　　同期，股份行非息收入占比多半回落，渤海银行、浙商银行、中原银行占比阔别下落6.04、4.37、4.60个百分点，行业中间业务转型濒临阶段性压力。

　　在这么的行业配景下，中信银行和民生银行仍实现了非息收入同比正增长。中信银行董事长方合英在事迹会上还强调，五年来，中信银行非息收入占比提高9.3个百分点。

从中枢的手续费及佣金净收入来看，济南股票配资11家股份行呈现分解分化。恒丰银行、兴业银行、光大银行增速位居前三，阔别为10.00%、7.45%、6.19%；中信银行、招商银行、中原银行、民生银行实现小幅正增长；浦发银行、吉祥银行小幅下滑，浙商银行、渤海银行降幅较深，合座呈现头部增长谨慎、尾部承压分解的表情。

（本报记者依据wind数据整理，数据口径：A股上市财报）

　　其中，招商银行2025年手续费及佣金净收入752.58亿元，位列股份行首位，同比增长 4.39%，为2022年以来初度转正。

　　“从收入结构上看，金钱科罚业务收入成为拉动招商银行营收增长的主要‘元勋’。”“客岁，咱们的大金钱科罚，尤其是零卖金钱科罚快速增长，弥补了其他非息收入的缺口……”招商银行行长王良在事迹会上坦言，连年招行营收增长承压，上风零卖业务受外部战略与商场变化冲击较大，该行正通过多元业务弥补缺口，力保营收正增长。

　　具体来看，2025年招商银行金钱科罚手续费及佣金收入 267.11 亿元，同比大增 21.39%；其中代理相信、证券往返、基金收入阔别增长 65.55%、62.55%、40.36%，成为主要增长点。

　　面向畴昔，王良暗示，招即将赓续寂静金钱科罚上风，全面遮掩答理、基金、保障、相信、跨境资产等居品线，对峙线上线下麇集作事方式，赓续以金钱科罚高增长带动非息收入设立。

　　其他非息孝顺边缘回落，中枢营收将迎设立

　　非息收入的稳步增长，离不开其本人分解的结构撑持，而这种结构上风，也正巧契合了当下银行转型的要紧需求。

　　四肢与贷款利息收入无径直关联的盈利泉源，非息收入主要由手续费及佣金净收入与其他非息收入两大板块组成，二者共同构筑银行多元盈利体系。前文已敌手续费及佣金净收入伸开分析，底下重心聚焦其他非息收入的进展与趋势。

　　据本报记者梳理，2025年工、农、中、建四大行其他非利息净收入同比均增长20%以上，其中，建行同比增长达49.48%，工行同比增长40.7%。工行行长刘珺在事迹会上暗示，其他非息收入对收入增长酿成了有劲撑持。

　　值得详确的是，在中收迟缓设立的同期，其他非息收入的临时托底作用正在落潮。

　　国联证券研报露出，2025年全年22家上市银行其他非息收入同比增长 8.99%，增速较前三季度小幅回升0.49个百分点。结构上呈现权贵分化：国有大行同比增长25.24%，股份行同比下落11.73%。

　　关于非息收入对银行事迹孝顺边缘下落的原因，国联证券合计，2025 年债市利率震憾导致往返户多半浮亏，重叠2024年基数较高，上半年银行主要通过竣事建树户浮盈来平静事迹；下半年跟着净利息收入与中间业务迟缓回暖，其他非息收入的事迹维稳力度分解下落。

（图源：国联民生证券研报）

　　中金沟通数据露出，2025年45家A股上市银行其他非息收入同比增长8.5%，增速下落16个百分点，主要受债市波动影响。2025年国有行、股份行、区域行其他非息收入同比阔别飞腾123.9%、下落12.1%，下落7.4%。

　　中金公司银行分析师在证据中提到，大行其他非息收入增速较高主要由于权利资产净值变化、贵金属、非银金融笼统诡计收入等孝顺，中小银行相干收入下落较为分解，主要受往返策略及客岁同期高基数影响。

　　王良亦在事迹会上坦言，客岁该行大客户科罚，尤其是零卖财务科罚快速增长，但本年还会有进一步的降税战略，荒芜是公募基金扩充第三阶段费率校正，将对公募基金代销业务带来一定影响。因此，非息收入的增长也存在一定压力。

　　这一系列变化共同指向一个明确趋势：靠往返赢利、浮盈竣事、卖债等临时性“其他非息”撑事迹的阶段正在昔日，银即将重新回到“净利息收入+谨慎型中间业务收入”的中枢盈利轨说念。

　　尽管短期临时性非息收入撑持凭空，但从恒久转型来看，高质料非息收入依然银行业穿越低利率周期、升迁盈利平静性的要道抓手。

　　工商银行资产欠债科罚部副总司理周爱民近日撰文暗示，支吾低利率时候调整，银行应拓展笼统化诡计，增加非息收入泉源。他暗示，面前我国银行业非息收入占比在25%摆布，仍有较大升迁空间。大型银行可施展全派司上风，提高投行、资管、保障、金钱科罚等业务协同智商，挖掘表外资产创收后劲，同期升迁金融商场往返智商。

　　他还鉴戒国际教会指出，日本大型银行通过优化众人资产建树、打造笼统化作事生态、寂静详尽银企关系三大策略，将非息收入占比平静在40%（2022年三菱日联、三井住友和瑞穗海三家银行）摆布，其通过国外商场补短板、发展轻本钱中间业务、深挖客户全生命周期价值的作念法，对国内银行业优化收入结构具有紧要参考预见。