易融资配资华泰期货：温雅巴西收货情况，豆粕价钱偏强轰动

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　　开首：华泰期货

　　作家：薛钧元

　　粕类阛阓要闻与坚苦数据

　　期货方面，上周末收盘豆粕2605合约2915元/吨，环比飞腾82元/吨，涨幅2.89%；上周末收盘菜粕2605合约2374元/吨，环比撒杭州87元/吨，涨幅3.8%。现货方面，天津地区豆粕现货价钱3150元/吨，环比飞腾10元/吨，现货基差M05+235，环比着落72；江苏地区豆粕现货价钱3040元/吨，环比飞腾20元/吨，现货基差M05+125，环比着落62；广东地区豆粕现货价钱3090元/吨，环比飞腾60元/吨，现货基差M05+175，环比着落22。福建地区菜粕现货价钱2420元/吨，环比着落40元/吨，现货基差M05+46，环比着落47。

　　豆粕：外洋方面，巴西国度商品供应公司暗示，放手02月28日当周，巴西2025/26年度大豆收割程度为41.7%，较上周程度加多速9.8%。旧年同期的收割程度为48.4%。布宜诺斯艾利斯谷物交往所称，放手2月25日当周，69%的大豆作物评级平时至高超，低于一周前的75%，，旧年同期68%；73%的培植区水分条款符合到最好，高于一周前的66%，旧年同期71%。大豆评级差劣率的比例为29%，一周前25%，旧年同期32%。

　　国内方面，据Mysteel农产物调研裸露，2026年第9周国内全样本油厂大豆到港狡计20.6船约133.9万吨大豆。其中华东及沿江5.1 船，山东及河南4.0船，华北及西北3船，东北2.5船，广西3船，广东3船，福建0船，云南0船。凭证Mysteel农产物对世界动态全样本油厂拜谒情况裸露，2026年第9周国内油厂大豆实质压榨量58.86万吨，较上一周实质压榨量增55.14 万吨，较预估压榨量低20.01万吨；实质开机率为16.19%。世界油厂大豆库存加多至596.69万吨，较上周加多77.15万吨，增幅14.85%，同比旧年加多181.29万吨，增幅43.64%；世界油厂豆粕库存则下降至70.12万吨，较上周减少14.13万吨，减幅16.77%，同比旧年加多7.19万吨，增幅11.43%。截止3月5日的前一周，世界豆粕共成交29.93万吨，环比加多18.25万吨，日均成交4.99万吨，日均环比加多2.65万吨，增幅113.54%，其中现货成交21.93万吨，远月基差成交8万吨。豆粕提货总量为83.12万吨，环比加多64.11万吨，日均提货13.85 万吨，日均环比加多10.05万吨，增幅为264.37%。

　　菜粕：供应方面：凭证Mysteel统计，放手2月27日沿海油厂菜籽压榨量1.2万吨，较上期加多1.2万吨；放手2月27日沿海油厂菜油产量为0.49万吨，较上期加多0.49 万吨；沿海油厂菜粕产量为0.71万吨，较上期加多0.71 万吨；日沿海油厂菜油提货量为0.17万吨，较上期加多0.17 万吨；沿海油厂菜粕提货量为0.66万吨，较上期加多0.66 万吨。

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信钰证券

　　阛阓分析

　　本周USDA出口申报暗示，放手2026年2月26日当周，好意思国大豆出口检修量为113.8万吨，此前阛阓预估为70-100万吨，前一周修正后为68.2万吨，初值为67万吨；好意思国面前阛阓年度大豆出口销售净增38.35万吨，较之前一周减少6%，较前四周均值减少20%。阛阓预估为净增30-100万吨。巴西对外生意文牍处公布的出口数据裸露，巴西2月出口大豆711.4万吨，同比加多11%。日均出口量为39.5万吨，同比加多23%。旧年2月出口大豆642.8万吨，日均出口量为32.1万吨。

　　举座来看，受到面前地缘摩擦的影响，外洋原油价钱走强，化肥等其它农资价钱也同步飞腾，富华优配且好意思国畴前国内需求也较为隆盛，阛阓关于将来特朗普缠绵访华后中方不竭加多好意思豆入口抓乐不雅魄力。巴西方面，面前收割程度慢于历史同期，且由于部分地区的干旱天气影响，新季巴西当地机构将新季大豆产量小幅下调。多重身分影响下，本周好意思豆价钱偏强启动，将来需重心温雅下周USDA发布的供需申报及巴西收货情况。国内方面，面前卑劣油厂豆粕库存虽有所耗尽，但仍

　　处于频年来的相对高位，受到外洋海运脚及化肥飞腾的影响，巴西升贴水同步走强，在入口资本的复旧以及油粕比等身分的影响下，国内豆粕价钱同步偏强启动，后续仍需重心温雅口岸通关情况，好意思豆出口情况及将来宏不雅事件的影响。

　　策略

　　中性

　　风险

　　宏不雅情况变化

　　玉米要闻与坚苦数据

　　期货方面，上周收盘玉米2605合约2393元/吨，环比飞腾33元/吨，涨幅1.4%；淀粉2605合约2711元/吨，环比飞腾44元/吨，涨幅1.65%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价钱2390元/吨，较上周飞腾30元/吨，现货基差C2605-3，环比着落3；吉林地区玉米淀粉现货价钱2730元/吨，较上周飞腾100元/吨，现货基差CS2605+19，较上周飞腾56。

　　玉米：供应方面，据中国海关数据裸露：2025年9月玉米入口量5.65万吨，环比增56.5%。需求方面，2026年2月26日至3月4日，世界149家主要玉米深加工企业共耗尽玉米121.95万吨，环比上周加多9.46万吨。库存方面，凭证Mysteel玉米团队对世界18个省份，47家限制饲料厂的最新拜谒数据裸露，放手3月5日，世界饲料企业平均库存30.25天，较上周减少1.04天，环比着落3.32%，同比着落4.60%。世界96家主要深加工企业玉米库存总量343.7万吨，较上周下降10.77%%，同比减少30.68%。

　　淀粉：供应方面，据样本点统计数据裸露，本周世界玉米加工总量为58.89万吨，较上周加多7.02 万吨；周度世界玉米淀粉产量为29.83万吨，较上周产量加多4.84万吨；周度开机率为54.52%，较上周升高8.85%；世界126家主要玉米深加工企业共耗尽玉米114.61万吨，环比上周加多6.37万吨库存方面，放手3月4日，世界玉米淀粉企业淀粉库存总量121.9万吨，较上周加多2.10万吨，周增幅1.75%，月增幅1.75%；年同比降幅11.35%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产物利润为-122元/吨，较上周镌汰18元/吨；山东玉米淀粉对冲副产物利润为-57元/吨，较上周升高1元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产物利润为-94元/吨，较上周镌汰1元/吨。

　　参考资讯开首：钢联数据

　　阛阓分析

　　外洋方面，好意思国农业部玉米出口销售数据裸露，2月26日止当周，好意思国面前阛阓年度玉米出口销售净增202.26万吨，较之前一周加多195%，较前四周均值加多54%。阛阓预估为净增60-160万吨。巴西对外生意文牍处公布的出口数据裸露，巴西2月出口玉米155.2万吨，同比加多9%。日均出口量为8.6万吨，同比加多21%。旧年同期出口玉米141.89万吨，日均出口量为7.1万吨。

　　国内方面，供应端，东北余粮偏低，沟通雨雪天气影响，农户惜售心态延续，生意商转机补库，朔方口岸收购价钱抓续高位坚挺。由至今年度小麦播撒时受到一定影响，面前小麦的滋长情况略逊于历史同期，后续也需温雅国内产区的天气情况关于新季小麦的滋长影响。需求方面，深加工企业提价抢收补库，进一步复旧了玉米价钱，但前期受雨雪天气影响发运不畅。朔方口岸玉米价钱坚挺，南边销区采购也较为严慎，部分替代谷物分流一定需求。面前小麦及陈化稻谷仍未多数拍卖，举座玉米阛阓供应难言宽松，后续替代粮的到港将给到一定的补充，后续需重心温雅计谋性拍卖以及售粮情况。

　　策略

　　中性

　　风险

　　替代谷物拍卖情况

　　投资辩论业务阅历：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本申报基于本公司以为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完好性不作任何保证。本报告所载的看法、论断及揣测仅反应申报发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本申报所载意见、评估及揣测不一致的连络申报。本公司不保证本申报所含信息保抓在最新状况。本公司对本申报所含信息可在不发出见知的情形下作念出修改，投资者应当自行温雅相应的更新或修改。本公司奋发申报内容客不雅、公正，但本申报所载的不雅点、论断和提议仅供参考，投资者并弗成依靠本申报以取代讹诈孤苦判断。对投资者依据大致使用本申报所形成的一切成果，本公司及作家均不承担任何法律职守。本申报版权仅为本公司扫数。未经本公司书面许可，任何机构或个东说念主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发他东说念主等任何形式侵略本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的界限内使用，并注明出处为 “华泰期货连络院”，且不得对本申报进行任何有悖欢喜的援用、删省和修改。本公司保留追究有关职守的权力。扫数本申报中使用的商标、作事象征及象征均为本公司的商标、作事象征及象征。华泰期货有限公司版权扫数并保留一切权力。

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